październik 2026
Czy kupowanie opcji przed wynikami się opłaca? W 459 raportach wyników spółek z USA opcja call traciła średnio 42,8% po faktycznych cenach kupna i sprzedaży.
| Sprawdzana teza | Wynik | Werdykt |
|---|---|---|
| Kupno opcji call przed raportem wyników spółki z USA i sprzedaż na kolejnym zamknięciu się opłaca | Średnio −42,8% po faktycznych cenach kupna i sprzedaży, 459 raportów; margines błędu od −66,6% do −19,1%. Zysk przyniosło 17% opcji | Nie potwierdza się |
| Sprzedaż opcji call rano po raporcie daje więcej niż trzymanie jej do zamknięcia | Główna reguła (sprzedaż, gdy bid sięgnie 1,5-krotności zapłaconej ceny): −0,7 punktu procentowego (pp.) wobec trzymania, margines błędu od −10,3 do +9,0 pp. Dwie pozostałe reguły podobnie | Brak poprawy |
| Opcje call na spółki, które zwykle pobijają prognozy zysku analityków, wypadają lepiej | +14,7 pp. wobec pozostałych spółek, margines błędu od −50,7 do +80,1 pp.: te transakcje nie pokazują różnicy w żadną stronę | Na razie nie da się ocenić |
październik 2026
W roku po własnym historycznym szczycie małe spółki z USA wypadały średnio słabiej - mediana tak jak zwykle
| Sprawdzana teza | Wynik | Werdykt |
|---|---|---|
| Po historycznym szczycie małe spółki z USA mają słabszy rok, także gdy policzyć spółki, które później upadły | Rok po rekordzie średnio 6,8% wyżej, po dowolnym dniu 10,9%; po losowym przesunięciu dat rekordów tak duża różnica wyszła w 2 na 100 prób. Wynik zależy od straty przyjętej dla upadłej spółki: bez niej różnica to 2,2 pp., w granicach przypadku, przy stracie całkowitej 6,7 | Średnio tak |
| Mediana małych spółek z USA jest niższa rok po historycznym szczycie | Mediana +3,7% rok po rekordzie, +3,4% po dowolnym dniu; spółka po roku wyżej w 55% przypadków wobec 53%. Po 3 latach już słabiej: +7,1% wobec +12,8% | Nie: podobnie |
| Duże spółki z USA mają słabszy rok po historycznym szczycie | Rok po rekordzie średnio 11,4%, po dowolnym dniu 12,0%, w granicach przypadku. We wszystkich spółkach od 2003 różnica 2,1 pp., na granicy przypadku. Po 3 latach średnio niżej: 34,5% wobec 38,6% | Brak wyraźnej różnicy |
| Po historycznym szczycie najsłabiej wypadają spółki z USA, które jeszcze nie zarabiają | Rok po rekordzie średnio 1,9%, po dowolnym dniu 7,8%, największa różnica z trzech grup według zysku; tak duża wyszła przypadkiem w 3 na 100 prób. Mediana takich spółek była po rekordzie wyższa: −3,8% wobec −9,8% | Średnio tak (wynik poboczny) |
październik 2026
Rok po historycznym szczycie S&P 500 wyglądał jak każdy inny - na małych spółkach już nie
| Sprawdzana teza | Wynik | Werdykt |
|---|---|---|
| Po historycznym szczycie S&P 500 przychodzi słabszy rok | Od 1988 roku rok po rekordowym zamknięciu S&P 500 był średnio 11,7% wyżej, po dowolnym dniu 10,3%; wyżej w 83% przypadków wobec 81%. Różnica w granicach przypadku, także z dywidendami | Nie: podobnie |
| …na Nasdaq-100 i Russell 1000 | Nasdaq-100: 22,3% wobec 17,9%; Russell 1000: 11,9% wobec 10,5%. Obie różnice w granicach przypadku | Nie: podobnie |
| …na małych spółkach (Russell 2000) | Rok po rekordzie średnio 2,8% wyżej, po dowolnym dniu 9,7%; wyżej w 62% przypadków wobec 71%. Po losowym przesunięciu dat rekordów tak duża różnica wyszła w 3 na 100 prób. Licząc tylko pierwszy rekord w każdej serii: 7,9% wobec 9,7%, w granicach przypadku. Sprawdź sam → | Słabszy, na granicy przypadku |
październik 2026
Rentowność 30-letnich obligacji USA blisko 6%, jak w 2000 - tyle że idzie w drugą stronę
| Sprawdzana teza | Wynik | Werdykt |
|---|---|---|
| Rentowność 30-letnich obligacji USA przy 6% wyznaczyła szczyt giełdy z 2000 roku | S&P 500 osiągnął szczyt 24 marca 2000, w dniu, w którym rentowność 30-latek zamknęła się na 6,00% | Prawda, co do dnia |
| Rynek obligacji wygląda dziś jak w 2000 | W 2000 rentowność 30-latek spadała do 6% (z 6,75% w styczniu); dziś rośnie (z 4,73% rok temu). Tak jak dziś wyglądał tylko czerwiec 1999 | Odwrotny kierunek |
| Nowy szczyt rentowności 10-letnich obligacji USA szkodzi akcjom w kolejnym roku | Po pierwszym nowym szczycie rentowności 10-latek S&P 500 był rok później wyżej w 68% do 85% przypadków, zależnie od tego, którą z czterech definicji z Tab. 2 badania przyjąć. Po dowolnym dniu: w 75%. Żadna z tych różnic nie wykracza poza granice przypadku. Sprawdź sam → | Brak stałego efektu |
| …w kolejnych 3 miesiącach | Wyżej w 46% do 62% przypadków wobec 66%; słabiej po szczytach 1- i 3-letnich, nie po pozostałych | Niejednoznacznie |
| Akcje są dziś tak drogie jak w 2000 | CAPE 41 dziś, 42 w czerwcu 1999, 43 w marcu 2000; wyżej tylko w 16 miesiącach od 1871. Wskaźnik C/Z na prognozowanych zyskach (FactSet 19,0) jest blisko średniej z ostatnich 10 lat | Blisko, na CAPE |
| Niski forward C/Z znaczy, że akcje są tanie | Forward C/Z spadł z 20,4 do 19,0, choć S&P 500 wzrósł o 2,0%: spadek wziął się z wyższych prognoz zysków (+9,3%), które zakładają +32% wzrostu w 2026. Taki rok od rekordowych zysków zdarzył się od 1962 tylko w 1994 i 2021 | Nie: to wyższe prognozy |
październik 2026
Upgrade od analityka rusza kursem w dniu publikacji, potem już nie
| Sprawdzana teza | Wynik | Werdykt |
|---|---|---|
| Upgrade daje zarobić także po dniu publikacji | +1,7% w dniu publikacji, potem zero przez 45 sesji | Bez trwałej przewagi |
| Większy potencjał do ceny docelowej to większy zysk | Mediana obietnicy od −4% do +39%; mediana wyniku w rok od +11% do +13% w każdej piątce | Nie potwierdza się |
| Oceny niektórych domów są warte więcej | Dotychczasowa trafność domu nie przewiduje trafności kolejnej oceny | Nie potwierdza się |
| Mniej płynne spółki reagują mocniej | O ok. 30% mocniej w dniu publikacji; potem bez różnicy | Potwierdza się, w dniu publikacji |